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提问：

你猜，阿里和京东，这两家公司谁的年收入更高？

啊？这还用问？

虽然京东也很厉害，但毕竟阿里是全球市值前10呀，当然是阿里的收入高吧？

你错了。

这两家，都是上市公司。你可以查一下他们的年报，可以从中查到他们各自的收入情况。

京东的年报显示，在京东的2020财年（2020年1月1日-2020年12月31日），京东收入约为7458亿元人民币。而阿里的年报显示，在阿里的2020财年（2019年4月1日-2020年3月31日），集团收入约为5097亿。

京东7458亿，阿里5097亿。京东的年收入，高于阿里！

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很多人一直以为是阿里的收入更高。这个“一直以为”，是个误解。

而很多人之所以有这个误解，是因为对两家公司截然不同的商业模式的不理解。

商业模式的不同，直接导致了两家公司的本质不同。

京东的本质是一家供应链企业，或者说是以供应链为基础的技术与服务企业，而更多为我们所熟知的京东零售，则是一家“自营电商”。

什么是自营电商？

我100块钱买进1个电饭煲，120元在网上卖掉，赚取差价。这就是自营电商。在这个例子中，我收入了120元，其中毛利（也就是差价）大约20元。

京东绝大部分的收入，就是这么1个电饭煲，1个微波炉，一个一个卖出来的。加一起，2020年，京东自营收入6519亿。

但是同时，京东也允许其他卖家入驻。对入驻卖家，京东收取交易佣金，以及广告费。交易佣金+广告费，被称为“平台收入”。我不卖，你来卖，我是平台。2020年，京东的平台收入大约535亿元。

自营收入6519亿，平台收入535亿，自营占比92.42%（=6519 / (6519+535)）。

92.42%，京东是个绝对的自营电商。

啊？难道阿里不是吗？大家不都是这样吗？

阿里不是。阿里的本质是平台电商。

什么是平台电商？

你花100元买进1个电饭煲，打算120元在网上卖掉，赚取差价。可是，在哪里卖呢？这样，我建个平台吧。你也来，用户也来。你在平台上把电饭煲，120元卖给用户。你赚你的差价。那我赚什么呢？我赚佣金。如果你希望宣传你的店铺，我再赚点广告费。

在这个模式下，那120元卖电饭煲的销售收入，不是平台的收入，而是平台上的商家的。这些收入，只是“流经”了平台，但不属于平台。所以，一般叫“交易流水”。这些平台上商家的所有交易流水加在一起，叫GMV（Gross Merchandise Value，商品交易总额）。

2020年，阿里的GMV，也就是商品交易总额，达到了7.053万亿人民币。但是，这不是阿里的收入，这是阿里平台上卖家的收入。

阿里的收入，是向他们收取的佣金+广告费。

2020财年，阿里因为撮合了这7万亿的交易，共在中国地区获得3328亿的零售收入。其中佣金711亿，广告费1754亿。

所以，阿里的平台收入约占74.07%（= ( 711 + 1754 ) / 3328）。其中广告收入占52.7%。

74.07%，阿里是个绝对的平台电商。甚至，其零售收入（3328亿）中的一半左右，来自于广告（1754亿）。从这个意义上，我们甚至可以说，阿里是家广告公司。

京东零售是自营电商（92.42%自营收入），阿里是平台电商（74.07%平台收入），这就是两家公司的本质不同。

用马化腾的话说，京东是自己有铺位的一个店主，而阿里是一个收租的包租公。

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那么，哪种模式更好呢？

各有优缺点。

平台电商的好处显而易见，就是容易做大。

我不是一个人卖货。我团结成千上万人一起来我的平台上卖货。团结就是力量，一起做，当然更可能做大。所以，阿里平台上的交易流水（GMV，7万亿），几乎是京东自营收入的10倍。

但是，平台电商的问题也很明显。因为平台并不直接控货，所以很难绝对保证商品的真假好坏。

阿里的核心命题，是平台“治理”，用各种绝妙的奖惩机制打假。但是，虽然阿里是下了120%的决心，可菩萨再大，蟋蟀也总能找到藏身之处。

这种猫捉老鼠的游戏，很难终结。

直营电商呢？电饭煲是我100元买进来的，也是我120元卖出去的。直营电商必须保证这个电饭煲的品质。否则，消费者因为不满意产品而退货，我的收入就没有了。

所以，因为商品的退换货直接关系到收入，直营电商天生更在乎品质。

但是，直营电商的坏处也很明显。自营这么大一盘货，怎么管？占据巨量的资金，哪里来？太难了，所以自营天生很难做大。

京东的核心命题，是自营“管理”，不断提高的管理成本，正在变成一条顽固的“调节回路”，套住一路狂奔的战马，往回拉。

京东用“自营电商”的逻辑，先占住品质，然后再用“管理”能力追求规模。

阿里用“平台电商”的逻辑，先占住规模，然后再用“治理”能力追求品质。